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 　　近期，造纸行业的核心新闻集中在供给端收缩。多家大型纸企明确表示未来将主动减产或放缓扩产节奏，行业新增产能压力明显减轻。同时，部分纸种开始酝酿或实施提价，释放出“稳价而非拼量”的信号。整体需求并未明显回暖，但由于供给减少、库存压力下降，行业供需关系正在改善。 

 　　供需格局改善

 　　梳理近期行业动态可见，造纸行业的核心新闻几乎全部聚焦于供给侧调整，多家头部纸企已明确释放减产或放缓扩产的信号。

  　　其中，玖龙纸业宣布2026年初八大基地将启动停机检修计划，一季度预计减产规模约31万吨；山鹰国际则安排国内7大基地12台瓦楞纸机在1月轮停5-10天，通过阶段性减产控制市场供应量；理文纸业广东基地也计划在2月对5台纸机实施15—22天的检修。

 　　除短期停机检修外，长期扩产节奏的放缓更显行业转型决心，据券商研报统计，2023年至2025年行业集中扩产阶段已基本收尾，2026年仅有太阳纸业70万吨产能计划释放，新增产能压力较此前显著减轻。

 　　此外，中小产能的加速出清，进一步强化了供给收缩的态势。在环保政策持续收紧与原材料成本压力双重作用下，行业内部分低效中小纸企生存空间不断压缩，逐步退出市场竞争。

 　　与此同时，多地出台政策，为头部企业绿色低碳转型提供资金支持，推动行业产能结构向高效化、绿色化升级。行业内形成的“龙头引领减产+中小产能出清+新增产能放缓”三重供给收缩格局，有效缓解了此前长期存在的产能过剩压力，为行业价格稳定奠定基础。

 　　行业景气度回升在即

 　　此次行业供需格局的改善，并非依赖需求端的显著回暖，而是源于供给收缩带来的结构性优化。从当前需求端表现来看，尽管电商补货需求与年货采购备货需求形成叠加，为包装纸订单带来阶段性支撑，但整体消费复苏节奏仍较为温和，并未出现爆发式增长。文化纸虽进入传统旺季，元旦、春节前订单有所释放，但需求回暖力度仍需进一步验证。 在此背景下，供给端的主动收缩成为供需关系改善的核心驱动力，行业库存持续去化的数据印证了这一趋势。

 　　数据显示，当前造纸行业正处于主动去库向被动去库过渡的关键节点。纸浆环节，纸浆期货库存均值已降至20.17万吨，周环比大幅减少7144吨，去库速度显著加快，反映出市场供需紧平衡格局逐步形成。成品纸环节，箱板纸、瓦楞纸等主要品类库存持续下降，行业整体库存压力已降至合理区间，为纸价稳定上涨提供了支撑。

 　　来源：东盛纸业